Cum intentioneaza Rezerva Federala sa ajunga la o inflatie de 2%?

In teorie, apropierea inflatiei de tinta de 2% a Rezervei Federale nu suna ingrozitor de dificil. Principalii vinovati sunt legati de servicii si costuri de adapost, multe dintre celelalte componente dand semne vizibile de relaxare. Deci, vizarea doar a doua zone ale economiei nu pare o sarcina gigantesca, in comparatie cu, sa zicem, vara lui 2022, cand practic totul mergea in sus.

In practica, totusi, ar putea fi mai greu decat pare.

Preturile acestor doua componente esentiale s-au dovedit a fi mai lipicioase decat alimentele si benzina sau chiar masinile uzate si noi, toate acestea tind sa fie ciclice pe masura ce cresc si scad odata cu fluxurile si refluxurile economiei mai largi.

In schimb, obtinerea unui control mai bun al chiriilor, serviciilor de ingrijire medicala si altele asemenea ar putea dura… ei bine, s-ar putea sa nu doriti sa stiti.

„Aveti nevoie de o recesiune”, a spus Steven Blitz, economist sef al GlobalData TS Lombard. „Nu o sa cobori in mod magic la 2%”.

Inflatia anuala, masurata de indicele preturilor de consum, a scazut la 3,7% in septembrie, sau 4,1% daca eliminam costurile volatile ale alimentelor si energiei, acestea din urma fiind in crestere constanta in ultimul timp. Desi ambele cifre sunt inca cu mult inaintea obiectivului Fed, ele reprezinta progrese din zilele in care inflatia totala era la nord de 9%.

Componentele IPC, totusi, au spus despre progrese inegale, ajutate de o reducere a articolelor precum preturile vehiculelor uzate si serviciile de ingrijire medicala, dar impiedicate de cresteri abrupte ale adaposturilor (7,2%) si serviciilor (5,7% excluzand serviciile energetice).

In continuare, chiria locuintelor a crescut, de asemenea, cu 7,2%, chiria resedintei principale a crescut cu 7,4%, iar chiria echivalenta a proprietarilor, cifre esentiale in calculul IPC, care indica ce cred proprietarii ca ar putea obtine pentru proprietatile lor, a crescut cu 7,1%, inclusiv o crestere de 0,6% in septembrie.

Fara progrese pe aceste fronturi, exista putine sanse ca Fed sa-si atinga obiectivul in curand.

„Fortele care conduc dezinflatia intre diferitele biti si micro bucati ale indicelui in cele din urma fac loc unei forte macro mai largi, care este in crestere, care este o crestere peste tendinta si un somaj scazut”, a spus Blitz. „In cele din urma, asta va prevala pana cand va veni o recesiune si gata, nu este nimic mai mult de spus decat atat.”

Pe partea buna, Blitz se numara printre cei in viziunea consensuala care vad ca orice recesiune este destul de superficiala si scurta. Si pe partea si mai buna, multi economisti de pe Wall Street, printre care si Goldman Sachs, sunt de parere ca recesiunea mult asteptata poate nici macar sa nu se intample.

Intre timp, insa, domneste incertitudinea.

Inflatia cu „pret lipicios”, o masura a unor lucruri precum chiriile, diverse servicii si costuri de asigurare, a inregistrat un ritm de 5,1% in septembrie, in scadere cu un punct procentual complet fata de mai, potrivit Fed din Cleveland. IPC flexibil, inclusiv alimente, energie, costuri pentru vehicule si imbracaminte, a functionat la o rata de doar 1%. Ambele reprezinta progres, dar inca nu este un obiectiv atins.

Pietele sunt nedumerite cu privire la care va fi urmatorul pas al bancii centrale: decidentii politici o palma asupra unei alte cresteri a ratei dobanzii inainte de sfarsitul anului sau pur si simplu tin de scenariul relativ nou mai mare pentru mai mult timp in timp ce urmaresc evolutia dinamicii inflatiei ?

„Inflatia care s-a blocat la 3,7%, impreuna cu raportul puternic privind ocuparea fortei de munca din septembrie, ar putea fi suficienta pentru a determina Fed sa urce intr-adevar o noua crestere a ratei in acest an”, a declarat Lisa Sturtevant, economist sef la Bright MLS, o companie din Maryland. firma de servicii imobiliare. „Locuintele sunt motorul cheie al cifrelor crescute ale inflatiei”.

Cel mai mare impact al dobanzilor mai ridicate a fost asupra pietei imobiliare in ceea ce priveste vanzarile si costurile de finantare. Cu toate acestea, preturile sunt inca ridicate, cu ingrijorarea ca tarifele ridicate vor descuraja construirea de apartamente noi si vor mentine oferta limitata.

Acesti factori „vor duce doar la preturi mai mari de inchiriere si la inrautatirea conditiilor de accesibilitate pe termen lung”, a scris Christopher Bruen, director senior de cercetare la Consiliul National pentru Locuinte Multifamiliale. „Cresterea ratelor ameninta puterea pietei fortei de munca si a economiei in general, care nu a digerat inca pe deplin majorarile ratelor deja adoptate”.

Ideea ca cresterile ratelor dobanzilor cu un total de 5,25 puncte procentuale trebuie inca sa-si parcurga economia este un factor care ar putea mentine Fed-ul in asteptare.

Acest lucru, totusi, se intoarce la ideea ca economia inca trebuie sa se raceasca inainte ca banca centrala sa poata finaliza ultimul mile al cursei sale de a reduce inflatia la tinta de 2%.

Un aspect pozitiv in favoarea Fed este faptul ca factorii legati de pandemie au disparut in mare parte din economie. Dar alti factori persista.

„Efectele erei pandemiei au o atractie gravitationala naturala si am vazut ca acest lucru are loc de-a lungul anului”, a declarat Marta Norton, director de investitii pentru Americi la Morningstar Wealth. „Cu toate acestea, pentru a aduce inflatia restul distantei pana la tinta de 2% necesita o racire economica, o fapta usoara, avand in vedere relaxarea fiscala, puterea consumatorului si sanatatea financiara generala a sectorului corporativ”.

Oficialii Fed se asteapta ca economia sa incetineasca in acest an, desi au respins un apel anterior pentru o recesiune usoara.

Factorii politici au pus bazele pe ideea ca, atunci cand contractele de inchiriere existente expira, acestea vor fi renegociate la preturi mai mici, reducand inflatia adaposturilor. Cu toate acestea, cresterea numarului de adaposturi si a chiriilor echivalente ale proprietarilor sunt in contradictie cu aceasta gandire, chiar daca asa-numita inflatie a chiriei solicitate se diminueaza, a declarat Stephen Juneau, economist american la Bank of America.

„Prin urmare, trebuie sa asteptam mai multe date pentru a vedea daca aceasta este doar o problema sau daca exista ceva mai fundamental care conduce la cresterea, cum ar fi cresterile mai mari ale chiriei in orasele mai mari, care compenseaza cresterile mai slabe in orasele mai mici”, a spus Juneau intr-o nota adresata clientilor. Joi. El a adaugat ca raportul IPC „este un memento ca nu avem exemple istorice bune pe care sa ne sprijinim” pentru modelele pe termen lung ale inflatiei chiriilor.